“出于对信用风险担忧，还是城投债比较安全。”受访一家机构人士对记者表示，但对于城投债的选择，其中也有区分，也需看清品种和趋势。

　　事实上，从历史数据看，城投债净供给有明显的季节性，一年两个高峰两个低谷，三月和十一、十二月是高峰，一二月和六七月是低谷。地方债券融资计划和审批的节奏，应是影响城投债供给季节性变动的主要因素。

　　此外，对于违约出现，市场更关心的是“不兜底”是否会扩散到其他领域。此次调查结果显示，65%的受访者认为，刚性兑付预期被打破后，这一影响将会扩散到信托、理财等领域。

　　事实上，一季度央行公开市场回笼工具主要依赖正回购，包括14天和28天期品种，其后，14天正回购连续暂停。对于二季度的正回购操作频率，市场产生了一定分歧。调查结果显示，近五成接受调查的债市投资者认为，二季度公开市场正回购操作将继续持续；而令近五成认为，正回购操作将断断续续开展。

　　“这与人民币贬值预期增强、担忧中国经济增速显著放缓的背景下，资本流入减缓甚至有局部流出是一致的。”交行专家认为。

　　在“经济探底、通胀温和”的基本面组合下，超六成受访者认为，今年将迎来实质性存款准备金率的下调，其中仅两成受访者认为将在二季度降准。对于二季度债市的整体走势，逾五成受访者认为将出现窄幅震荡；近八成受访者认为，除了超日债外，2014年还会有违约事件发生。分品种来看，六成受访者看好城投债和金融债。

　　在此背景下，对于二季度外汇占款下降的趋势，已成为债市投资者的共识。近八成受访者认为，二季度新增外汇占款将较一季度下降，而仅13%受访者认为将上升。

　　3月4日晚间，11超日债宣布的延迟付息，在多数受访机构看来，这起首例实质性违约事件发生的时点略有提前。近六成受访者认为，11超日债在3月出现延迟付息的时点有些提前；逾四成受访者认为，这一时点在预期之中。

　　——上海证券报·2014年第二季度债市调查问卷