合并重组逻辑有新意

导读：央企的重组整合是历次国企改革的主要体现，不过，这轮的“分分合合”显示出了改革新逻辑。根据顶层方案中“三个一批”的精神，将存量资产中优质的或者具有发展前景的板块单拿出来作为“创新发展”增量的做法，成为本轮央企改革的新趋势。从南北车合并到中远中海重组，再到中航工业的航空发动机板块拆分，以及昨日宣布核电领域拟成立“华龙公司”，央企“新巨头”接连出水，国家新一轮的战略布局也逐渐明晰。据记者了解，目前，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

实际上，央企的重组整合是历次国企改革的主要体现，不过，这轮的“分分合合”显示出了改革新逻辑。根据顶层方案中“三个一批”的精神，将存量资产中优质的或者具有发展前景的板块单拿出来作为“创新发展”增量的做法，成为本轮央企改革的新趋势。

继国核技和中电投合并后，核电领域又将出现新的合并。这一次合并的主角是中国核工业集团（简称“中核”）和中国广核集团（简称“中广核”）的自主三代核电技术“华龙一号”。

央企“新巨头”加快出水

优质存量变创新增量

相比于国航与南航整体合并的消息，将三大航的货运板块抽出来单独成立航空货运公司的消息流传已久。最早是今年6月新华社报道，在中国民航发展论坛席间，中国民航局副局长周来振透露：中国三大货运航空公司将合并，打造成为亚洲最大的货运航空公司，目前此项工作正在积极推进中，合并之后的新公司将成为全球第四大、亚洲最大的货运航空公司。虽然此后，官方均否认了这一说法。但据记者了解，该事项仍在推进中。

昨日，中铁二局发布停牌进展公告称，初步确定本次重大资产重组的交易对方为中铁二局间接控股股东中国中铁，交易方式初步确定涉及重大资产置换及发行股份购买资产，重组的标的资产为中国中铁工业制造板块相关子公司股权，但涉及资产范围尚未最终确定。此前，中国中铁也于9月份的公告中披露了与中铁二局的重组计划。

在央企外部重组案例与日俱增的同时，央企集团内部的板块梳理也在加速进行，而且在业内人士看来，有些内部梳理或是在为外部重组做铺垫。例如中铁二局与中国中铁的重组，进一步打开了中国中铁与中国铁建的重组预期

与此同时，国药集团旗下两大上市公司国药一致和现代制药也自10月21日起停牌筹划重大事项。其中，国药一致公告称，实控人中国医药集团和控股股东国药控股正在筹划涉及公司经营业务的重大事项。现代制药则称，间接控股股东中国医药集团总公司正在筹划涉及公司经营业务的重大事项，可能涉及重大资产重组。有业内人士认为：“这应该是为解决同业竞争的资产整合。此前国药集团曾有过承诺，在2016年前完成同业竞争问题，国药集团旗下医药商业和工业企业都可能做整合。”

据央广网21日消息，在跟随国家主席习近平访问英国之际，中核集团副总经理俞培根对外表示，国家要准备成立“华龙公司”，将中核和中广核目前各自研发的“华龙一号”技术都整合到该公司中，负责将来“华龙一号”技术在海外的推广、开发工作。有业内人士告诉记者：“目前，中广核和中核都有第三代核电技术，都叫‘华龙一号’，但版本有所不同，在海外投标时各自为政相互竞争。成立新公司后，在对外竞争其他国家订单的时候会比较方便。”

央企集团内部板块梳理提速

无论是成立航空货运公司，还是中航工业拆分航空发动机板块，抑或中广核与中核集团合资成立华龙公司等，其重组的模式都颇为类似：即将央企存量资产中优质或者具有发展前景的板块单拿出来作为“创新发展”的增量。“将优质存量变为创新增量，是实现顶层方案‘三个一批’精神中‘创新发展一批国有企业’最有效、成本最低的一种途径，也是本轮央企整合的一种新趋势。”中国企业研究院首席研究员李锦对上证报记者表示，“这种重组最大的问题就是，凡是赚钱的优势板块企业通常舍不得放，所以这种重组往往是来自于上层推动，根据国家的需要推动。”