二重奏

保险行业形象，在那两年滑入谷底。

请回答2012：穿透五年历史迷雾，且看短期理财险3万亿的狂飙突进｜大讨论之一

此后五年间，行业利润大增，灿烂一众金融兄弟；保费收入节节高，尤其是寿险保费由最初的不足万亿元，到3.45万亿元；资本市场中，更是一扫萎靡，纵横捭阖，强势崛起。

历史的演进无外乎人和事儿。事态的一步步发展我们已做尽可能详实、客观的记录，人物的笔触囿于篇幅则有限。

不过，鱼跃涌入的诸多资本大鳄，及所带来的资产驱动负债模式也给行业引来诸多非议。是非功过，尚需以历史的辩证视角看待。以下乃慧保天下整理项俊波入保险5年所为，供诸君共鉴。

投资收益的上升直接催生了销售端口的暴增，寿险增速重回高位，无论是原保险保费还是规模保费都有约20%的高速增长。

还有方力、杨智呈、赵子良、高焕利、陈玉龙、郭自光、何志光、胡国萍、韩德、闻安民、傅杰……职业经理人们的亲历参与；

生命人寿净利润95亿元，寿险业第五；前海人寿净利润寿险第八，31亿元；国华人寿净利润16.5亿元，华夏人寿净利润14.6亿元，天安财险净利润3.9亿元……

春江水暖鸭先知，这一年，生命人寿注册资本金接近百亿元，总资产突破千亿元，是2008年总部搬迁深圳之前的10倍。

如果抛开中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、泰康人寿、太平人寿、人保寿险等有根基底蕴的老牌险企，寿险公司几乎全军覆灭，中小寿险公司更是亏损严重。

2012-2016年这段大历史中，中国经济表现有两大主线，一是金融繁荣下的大资管君临天下，二是互联网+浪潮对各行业的强势侵袭。这两大背景也主导了中国保险业这五年的一个发展脉络和市场走向，两大条线都各自在保险业有浓墨重彩的映射。

时局的扭转还在等待一个可以一锤定音的人，一场自上而下的改革。

变奏

“保险业姓保，保监会姓监”

直至进入保险历史上唯一一个负增长年份，2011年人身险保费同比下跌8.57%，受此拖累，全国原保险保费负增长1.3%。

保监会一年四规中短存续期限五年整改，实体经济董明珠证监主官刘士余合击保险改行业走势

2013年紧跟2012年之大势，国内金融界继续放松管制、推动金融脱媒和利率市场化进程，金融产品创新不断，资产管理业务边界更广，证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒被打破，资产管理行业进入全面竞争时代。

项俊波在当年的保险业一把手培训班上首次厉言，“目前中国保险业的高现金价值业务存在预期收益高、产品期限短、保障功效弱、资本占用大四大风险隐患，资金应用存在坏账风险、错配风险、道德风险三大危险”，并用到了“打政策擦边球”“在刀头舔血”。”同期，分管投资的保监会副主席陈文辉撰文《保险资金要避免成为风险最后接棒者》发出警告，保险七大潜在风险：

这一年也是中国保险灿烂光耀年，一枝独秀于金融三驾马车：投资收益7.56%、净利润2800亿元、总保费同比增幅20%……尤其是寿险行业，规模保费增幅43%，“保户投资款新增交费”增幅95%，寿险江湖再度大洗牌。

当然，这一年还有，富德生命张峻配合调查，保监会派驻工作（接管）小组入驻生命人寿。

为什么要回到2012年？2012年是个大年份，今天热议的脱实向虚、过度金融化、互联网大数据等都草灰蛇线地在那一年埋下了伏笔，或拉开了序幕。当然，最重要的是，十八大的召开，一个新纪元的开端。

一段大历史中，必然有大人物：

在正式进入这段五年断代史之前，先把我们的镜头拉向更广阔的历史视角中，让这些浮光掠影告诉我们曾经的保险历史发生了什么。

深化改革培训班奠定大资管时代项氏大保险思路，解植春万言书拉开费改大幕资产驱动负债渐成型

2012年是中国金融领域“风起云涌”的一年，原本各自守着自己一亩三分地的金融机构，突然发现行业之间的“篱笆”被推倒了。

根据新会计准则，“原保险保费收入”已不再是人身险行业及公司所有保费收入的笼统概括，而是指传统险及通过保障风险测试的分红险及万能险的保费收入部分。没有通过风险测试的万能险和分红险的投资收入部分，则不被视作保费收入，而被列入“保户投资款新增交费”。投连险则按独立账户进行新增交费统计。

市场默然。幻象与迷雾并存。

四年后，一个美国老头——格林伯格拿下迄今为止唯一的一张外资独资寿险牌照，友邦保险携个人营销员制度回到中国上海，一个属于个险营销的时代启幕。

2013年，“保户投资款新增交费”达到3200亿元。生命人寿、前海人寿、安邦人寿、天安人寿、华夏人寿、正德人寿等一批中小规模人身险公司，落袋的“保户投资款新增交费”远远多于“原保险保费收入”。这意味着，这批人身险公司当时售卖的已经多为投资型万能险等产品。

另一猛人生命人寿2014年挥资数百亿元染指金地、农产品、光大银行、华夏银行、浦发银行等多家知名上市公司，并联合房地产企业巨资收地。

此后经历2001年入世前后的外资保险大开闸、2004-2005年前后的民营险企扩容潮，直至2006年的“国十条”颁布，保险业负债端在个险、银保渠道的增长驱动下，一路高歌猛进。

遗憾的是，一枝独秀大好局面落幕2016。由于南粤姚老板的莽撞冒进，踩红线而不知，繁荣戛然而止，甚至引高层、实体企业界、资本监管大佬共怼之，牵连行业灌猛药。

且据说在2014年8月，在一次精算会议中，有过一次对当时寿险产品的深入讨论。但这些微弱的声音终抵不过市场的滚滚浪潮。保费规模激增，资产驱动负债型险企大发其财，效仿者众。

居于南粤的姚振华也在2014年强势表态，未来三年将保费规模扩张至500亿元。彼时前海人寿开业仅两年。实际上，姚老板低估了自己的实力，2015年前海人寿保费就远超这一数字，达到780亿元，2016年更是超过千亿元。

后记

相对于上述猛人们，明天系的华夏人寿体量更大，胃口也更大，方式上温和许多，闷声发财。这一年，华夏人寿保费规模近千亿元，接连持股太平洋、长园集团、中信证券、中国平安、金地集团、新黄浦等7只A股股权，但持股比例均未达到5%。同年，天安财险开始发迹，售出200多亿元理财型财险产品。

楔子 · 遍地保费年代的终结