策略：反弹窗口延续，拥抱“核心资产”——A 股市场策略周报（兴业策略团队20170625）

　　风雨突围，电子烟市场初战告捷：公司作为锂原电池行业龙头公司，在传统业务保持高利润率、高增长的情况下，积极进入具有较强消费属性的电子烟市场，并前瞻性布局动力电池、新能源汽车领域。

　 【研究报告内容摘要】

　　钢铁：电解铝供改推进，钴、稀土继续上涨

　　——中长期，资产荒将逐步谢幕，市场将从平衡木进入钢丝绳。

　　★投资策略：中国核心资产&大金融龙头

　　投资建议：公司不断推出新产品确保长期快速成长，动力电池经历17 年大幅扩张，有望再造一个亿纬！我们预计17-19 年公司EPS 分别为0.43、0.79、1.29，对应PE 为39.9 倍、21.9 倍、13.4 倍，增持！

　　——成功纳入MSCI 后，A 股中的绩优龙头，不仅是中国的核心资产，也是世界的优质资产，将成为穿越周期的主线。

　　打拼江山，动力电池新秀再创辉煌：公司2015 年下半年正式进入动力电池领域，产品技术短期内获得市场一致认可，经历一年的发展跻身动力电池产业第16 名，根据公司扩产计划，2017 年年底有望进入第一梯队。

　　维持行业“推荐”评级。继续重点推荐锂板块标的西部矿业（收购优质盐湖锂资产，掌握关键技术、成本低、盈利强，预期差最大；传统矿业板块暴利，估值低）、赣锋锂业（Marison 矿山出矿达预期，资源瓶颈日渐消除）、天齐锂业；钴价上涨，重点推荐钴板块标的华友钴业、洛阳钼业。重点推荐盛和资源（稀土、锆英砂价格上涨，业绩有望超预期）、中科三环（Tesla 供应商，受益于稀土价格上涨和新能源汽车爆发）。推荐电解铝供改标的神火股份、云铝股份、中国铝业。推荐高成长、低估值加工材企业明泰铝业、南山铝业、云海金属、海亮股份。

　　创新不止，传统业务加速成长：公司传统业务锂原电池不断拓展新的应用领域，从以电表为主要下游逐步拓展到智慧交通、智能安防、军工等快速成长领域，新产品不断推出促使公司传统业务保持高成长性，成为快速增长的“现金牛”业务。

　　★主题投资：电动汽车（特斯拉开启电动汽车国产化进程）、国企改革（国资委吹风央企重组持续落地，混改方案出台时间窗口临近）、粤港澳湾区（香港回归20 周年倒计时）以及油气改革（油气改革文件出台）。

　　电新：【亿纬锂能(300014),增持,维持】【兴业电新苏晨团队 亿纬锂能深度报告】出新品，创新驱动成长；打江山，再造一个亿纬

　　★展望：短期反弹窗口延续，中长期从平衡木进入钢丝绳

　　——短期不确定性逐渐消除，反弹窗口将延续。