有投资人发现，之前专注于IPO前投资的投资人，现在正在追逐种子阶段投资以锁定未来交易。专注于早期创业公司的风险投资公司现在筹集更多资金，为其企业家提供后续资金。以中国为重点的基金正在追随风险资本的全球趋势，其实即使在硅谷，风险投资也在筹集越来越多的资金，因为他们想一路跟随企业家从初创公司到IPO。

今年上半年，包括科技为重点的风险投资机构在内，中国股权投资基金共筹集了3800亿元人民币，相当于550亿美元。北京咨询公司Zero2IPO称，与去年同期募资总额的一半都没有达到。即使中国的国内风险投资市场出台了限制投资者的新法规，以及国内股价下跌引发了现金紧缩，但募资仍在发生。。

日益严峻的国内环境导致一些中国公司试图设立海外注册基金，以筹集外国投资者的美元。“在过去的六个月里，许多具有良好业绩记录的国内基金的普通合伙人正试图筹集美元资金，” 总部位于香港的中国基金独秀资本的管理合伙人Tommy Yip表示。

投资者表示，推动这一趋势的另一个因素是，美国有限合伙人希望更多地进入中国市场。最近中国公司的IPO浪潮让美国有限合伙人们觉得放心，因为他们可以从中国创业公司在公开市场上市的投资中获利。有些投资者担心，公司在私人市场估值过高，可能在公开市场会面临艰难时期。比如，小米和美团的交易价格低于其IPO价格。但也有表现不错的，比如拼多多。

根据原文，编译如下：

“一旦你看到退出，你就更愿意部署更多资金，”一位基金投资者表示。“这就是推动许多LP利益的原因。”

由于投资越来越集中在少数人手中，因此巨额资金使初创企业和规模较小的企业变得更加困难。“只有顶级的全科医生可以为他们的资金筹集资金，”一位目前筹集资金的投资者表示。“整体资本供应已经下降。

投资业在中国受到严格的货币管制制度的约束，这严格限制了人民币兑换成美元等外币的风险。在实践中，这意味着，中国的投资场景分为从当地机构或富有投资者筹集人民币的国内资金，以及从国外筹集美元的海外注册资金。以美元筹集资金的中国创业公司通常选择在海外上市，而筹集人民币的公司则选择国内市场。

由于投资越来越集中在少数人手中，因此巨额资金使初创企业和规模较小的企业变得更加困难。“只有顶级的GP可以为他们的资金筹集资金，”一位目前筹集资金的投资者表示。“整体资本供应已经下降。”

投资者表示，海外风险投资公司的巨额融资也代表了基金对中国投资方式的转变。他们表示，越来越多的顶级风险投资公司正在努力成为“一站式商店”——从企业的早期阶段到他们准备在股票市场上市的那一刻，持续为企业家提供服务。

愿意将资金投入中国资金的私人和机构投资者的数量正在变小。中国政府已经规定银行不能再将资金投入风险投资基金，停止了一大笔资金来源。税务机关已提议将风险投资基金的税率从20％提高到35％。但是，目前还不清楚是否会实施更高的税收。中国国务院表示，税收应保持不变，以鼓励创新。不论如何，这种不确定性降低了投资者对支持风险投资基金的兴趣。

即使中国国内投资者难以筹集资金，美国风险投资家和其他在中国以外的公司也在筹集大量资金投资中国。

中国创业公司曾被认为比硅谷的类似交易更贵，但现在开始改变了。

与此同时，在国内股票市场上市的中国公司正在逃离风险投资，因为他们的估值随着股市下跌而下跌。投资者表示，中国政府要求注册基金所需的文本工作也变得愈发困难。

中国投资公司高瓴资本集团完成了一只规模为106亿美元新基金的募资工作，该公司称其是有史以来规模最大的亚洲私募股权基金。据知情人士透露，与此同时，硅谷风险投资公司的中国分公司红杉资本中国也在积极寻求新资金以成立更多的投资基金。它刚刚为种子基金募集了1.6亿美元，并正在与中国在线零售巨头京东和国有风险投资基金一起筹集大型基金。

中国国内投资者面临的限制与国内成熟科技巨头的命运形成了鲜明对比。像海外上市的阿里巴巴或腾讯这样的公司，并没有面临同样严格的资本管制。但是，内地上市公司在海外筹集资金的难度更大。

据路透社报道，这支基金将达到400亿元人民币，约合58亿美元。

相比之下，最近几个月中国国内市场上市的创业公司较少，部分原因是政府严格控制上市流程并限制IPO。

国内资金的急剧下降意味着中国创业公司在寻求筹集资金以获得增长时选择更少了。投资者表示，这降低了初创公司的估值，也让创业公司更愿意寻求融资。

晨兴资本是香港上市的智能手机制造商小米的早期投资人，近期完成饿了10亿美元募资。投资了阿里巴巴和旅游公司去哪儿网的GGV正在筹集高达18亿美元的资金。由腾讯前投资部门负责人创办的元生资本页正在寻求筹集8亿美元的资金。这些募资活动此前都没有被报道过。这些投资基金大部分由中国风险资本家经营，但出于监管原因，这些资金来自国外。