阿里巴巴赴美上市，双重股权结构将不是问题。不过，虽然美国在IPO制度上允许双重股权结构，但阿里还是要面临支付宝股权转移事件造成的对其企业透明性的质疑。并且相较于中国香港，美国证券监管制度要求IPO企业更高的透明性。今年1月24日，有鉴于诸多赴美上市中国企业中严重的财务不透明问题，SEC暂停四大会计师中国成员所在美审计业务，这也将给阿里此番赴美上市带来不小的压力。

马云曾经将阿里巴巴集团IPO比作一场婚礼，现在，阿里巴巴尝试将婚礼的地点由中国香港改为美国。作为中国电子商务的领头羊，阿里巴巴掌握着庞大的中国金融数据库，监管部门如何看待和处理阿里赴美上市中的财务数据提供，充满悬念。

但是，这并不代表着我们认为SFC的态度是正确的。这是为何？因为在面对未知事物之前，恐惧是无用的，更好的办法是尝试，恰如阿甘那句非常经典的台词——生命就像一盒巧克力,你永远不知道下一块是何滋味。SEC（美国证券与交易委员会）就是这么做的。在谷歌以双重股权结构申请IPO时，美国市场同样充斥着质疑双重股权结构的声音，但是SEC最终通过了谷歌IPO申请。SFC或许在未来会允许双重股权结构。

阿里此番赴美上市，非常值得关注的是此次IPO可能引发SEC与中国金融监管部门新的争论。SEC要求赴美上市的中国企业提供更多的财务数据，而中国金融监管当局则以维护中国信息安全为由一直拒绝SEC的要求。作为中国电子商务的领头羊，阿里巴巴掌握着庞大的中国金融数据库，监管部门如何看待和处理阿里赴美上市中的财务数据提供，充满悬念。

马云曾经将阿里巴巴集团IPO比作一场婚礼，现在，阿里巴巴尝试将婚礼的地点由中国香港改为美国。在与港交所博弈八个月后, 3月16日，阿里巴巴官方微博宣布将启动赴美上市。

长江商报消息 ■本报评论员梁秀峰

阿里巴巴与港交所“联姻”已经基本宣告结束。失败的原因则与阿里坚持的合伙人制度（双重股权结构的中国翻版）有关。阿里认为合伙人制度有利于公司长远发展，而港交所背后的监管机构SFC（香港证券及期货事务监察委员会）则认为合伙人制度无法保障股东利益。考虑到港交所1月份启动的股权架构公共咨询尚未结束，阿里此时宣布到美国上市，显然是对咨询结果没有信心。

当然，阿里对此不会没有思想准备。在启动赴美上市的微博中，阿里巴巴谈到“使公司更加透明、国际化”。对于阿里巴巴来说，增加企业透明性是赴美上市的前提条件。

港交所需要后悔吗？有必要。港交所丧失了一笔大买卖！阿里巴巴的上市估值普遍预计为1000亿以上，但还不至于捶胸顿足，因为双重股权结构效果仍需观察。采用双重股权结构的高科技型上市公司企业年龄十分低，谷歌是最早采用双重股权结构的互联网高科技企业，至今不过10年。双重股权结构下创始者具有着近乎独裁者的权力，那些创始者也难以一直保持正确。此外，创始者去世后怎么办？苹果正在给我们提供这样一个案例。

针对阿里巴巴中止在香港上市，完全把原因归于SFC也是不对的。发生在2011年的支付宝股权转移事件在很大程度上造成SFC对阿里巴巴企业透明性方面的不信任。马云明目张胆地隐瞒两大股东雅虎和软银，将支付宝私下划归到其个人公司，虽然祭出国情因素，但这不是违背公司代理人制度的理由。马云在此背景下提出少数股东控制的合伙人制度，SFC对此持强烈质疑态度也是可以理解的。