供给侧改革的本意，是对传统产业的存货出清与产能出清，为新经济腾出资源与空间。如果供给侧改革最终变异到一场“被淘汰者的复辟与狂欢”，变异成一场资本市场短视之徒的“饕餮盛宴”，那我们对我们整个民族的未来，都真的只能自求多福了。

　　尾声

　　判断一个朝代处在它的哪个阶段，远比研究当时时点的数据更有用——尤其是当朝代处在它的“垃圾时间”段的时候——这种时间段，对普遍个体而言，就意味着“要命时间”。你死于一个朝代垃圾时间的概率，要比其他时间段高出无数倍。

　　在这156年中，底层民众要遭遇哪些事情呢？

　　第一，翻阅全球有文字记录的经济史，你见过单靠压供给能带来新周期的吗？

　　如果你对整体有信心，告诉我，你的公司为何不追加投资，扩大规模？

　　至少上交所都不信。 昨天有个非常有意思的事情，中孚实业等周期股，光涨股价不涨业绩，遭上海交易所连续发函问询，理由均为公司产品价格大涨同时股价也顺势上扬，但业绩却难有起色，中孚实业、广晟有色也双双因股价异动停牌。其中，上交所表示上半年稀土产品价格大幅上涨，但广晟有色盈利状况未有明显改善，仍亏损3300万元左右；另外，上半年中孚实业的电解铝等产品价格大幅上涨，而一季度公司盈利状况未有明显改善，归母净利同比下降96.8%。但上述两家公司近期股价均大涨，上交所要求公司分析原因及合理性。

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　　比如：

　　唐帝国自公元618年建国，至公元907年被朱梁所篡，共历时289年。

　　当然我们自己知道，这两者在多数情况下其实没什么关系。这和扰民的广场舞，山东一群统一服装、打着旗帜的人强行抢占机动车快车道暴走是一个逻辑：个体从集体的“荣耀”中产生虚幻的存在感与满足，并努力去寻找、维护和强化这种集体荣耀的线索与表象。离开了组织化的集体，人们似乎连灵魂都无处安放。

　　或许也不复杂：看看我们自己在哪就对了。经济并不是雾里的那朵花，我们自己本身就是经济。

　　一、被安禄山的军队侵扰劫掠。

　　你和你的家人好不容易在以上事件当中存活下来，你以为垃圾时间到907就结束了，天下就太平了？

　　上游企业一片欢腾，华菱钢铁去年半年亏17亿，今年半年赚15.7亿，一家几乎没救的企业瞬间变成了绩优公司，下游CPI还不断下行，没有一点通货膨胀压力，一派歌舞升平。

　　六、被各地农民起义乱军抢劫抄家（浙东袁晁之乱、浙西方清之乱、苏常张度之乱、舒州杨昭之乱）

　　交流之前我做个调查：你们各自的企业，今年有做扩大再生产的，也就是有在追加固定投资的，举个手。

　　也就是说，东汉的“垃圾时间”长达75年，在这75年中，底层百姓的生活，基本上是“王小二过年，一年不如一年”。

　　二、下面我们来聊聊刚才你们一直在争论的“新周期”

　　煤炭、有色、钢铁一天一个价， PPI打了鸡血一样上窜，CPI却连续创新低（见下图），这种背离本身就是一件很恐怖的事：这意味着上游洪水滔天，下游却一片干旱。这意味着经济血管里有一个三峡大坝一样的巨大肿瘤，完全堵塞和截断了上下游的自然顺畅运行。

　　对周期股，我一直的建议是和巴西狂欢节标语一样的：狂欢吧，但记得坐在离出口近一点的地方！

　　直到第7代人长大，才能享受到一点太平日子。

　　其实最简单有力的的一句问诘是：谁见过CPI不上行的经济周期？

　　只有涉及到银行体系人民币资产负债表变动的金融行为才会改变M2，而外汇贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券融资、股票融资这些纳入社会融资总额的，基本不在M2里。

　　两者的剪刀差拉大，只意味着一件事： 我们其实已被传统“旧经济”深深绑架，深陷“旧经济”泥潭而难以自拔。

　　这就是为何在供给侧改革背景下，你竟然能看到诡异的“周期股”狂欢。

　　我们必须看到，回顾历史，除了新中国，我们整个民族，活得其实一直都蛮辛苦的，真的可以说是一路颠沛流离。

　　这次，政府有形之手组织下山东一次停产321万吨电解铝，这事怎么看怎么不靠谱。你真觉得山东的320万吨电解铝会一直停产？除非你把人家厂子真的用推土机平了，机器设备都砸了，工人也全部遣散。

　　我所担心的是：这轮堪称滑稽的“周期崛起”，不但不能带来“新周期”，反而会让我们期待的真正“新周期”越来越远，甚至南辕北辙。

　　这轮人为制造的表面的虚假繁荣，必然会令那些至始至终严重依赖债务支撑的传统产业，继续在千疮百孔的资产负债表上狂欢，这等于在给它们“ICU”待遇，给它们额外上了“呼吸机”：

　　上交所是清醒的。

　　当然，对于从小练习狼牙棒，励志要“秦失其鹿，天下共逐”的人来说，这个“垃圾时间”，正是他们建功立业、大戏连台的时间。

　　如果按30年一代人计算，整整有6代人，从出生到死亡，全部在乱世当中度过！

　　如果我们把自己家族看做一个连续的体系，把我们先辈遭受过的苦难看做是佛教中上辈子的“修行”，我总在想：究竟什么样的远方，才配得上这一路的颠沛流离？

　　三、被回鹘军队抢劫强奸。

　　不要被历史书上的数字所欺骗！

　　这75年的“垃圾时间”里，发生了以下事情：

　　这156年，只是唐帝国的“垃圾时间”而已，接下来还有“五代十国”呢。 直到公元979年，宋军攻克太原，五代十国结束，这场耗时228年的血腥比赛才落下帷幕。

　　最近几乎所有人都被电影《战狼II》刺激得热血沸腾，包括我自己。

　　中国经济的核心问题是什么？是“高投资、高耗能、高污染、低人工成本”的“老经济”已难以为继，但“新经济”发动机尚未见给力——此即所谓的“经济转型”期。

　　刚才在台下交流时，其实我已经表达了我对经济与投资的基本看法。看得出来，很多人听了还是很失落，说宏观的核心数据都不错啊，比如航运和出口，比如PMI，比如PPI。

　　满清的“垃圾时间”，其实远远不止50年。对于满清来说，白莲教起义后，就进入了“垃圾时间”。关于满清的“垃圾时间”，有很多照片可以作为物证：在清末市井生活照片中，底层P民衣衫褴褛，面无表情，目光呆泄，宛如丧尸。

　　如果自己饿得老眼昏花，却寄希望经济步入一个新周期，你还不如去教堂做祈祷更靠谱。

　　很明显，所谓的压供给，只是政府有形之手牵头的短期价格联盟。

　　这个时候，整个国家的人口已经死亡70%以上，两个最大的一线城市，长安被多次屠城，洛阳被夷为平地。

　　你看到了煤炭的狂欢，你没看到电力企业天天在关起门骂娘。

　　现在很多人跟着中央环保组的步伐去买股票，这是一种典型的火中取栗的“小聪明”。因为没有基本面。这波周期股行情，是典型的人造局部牛市，基本就是人为压供给、哄抬价格造就的，需求没有任何哪怕短期的改善，长期就更不用说了。