更重要的判断是：我们的经济，到底在哪里？

　　反倒是那些投身周期股炒作的投资人，打着自欺欺人的“新周期”旗号，今朝有酒今朝醉，互相挖坑，互相忽悠，所有人都相信自己是幸运的那一个，都相信自己不会接最后一棒。

　　但在公元751年高仙芝兵败恒罗斯，唐帝国就进入了“垃圾时间”，并长达156年，堪称一绝。

　　五、被沙陀黑又硬抢劫强奸。

　　四、被南诏军队抢劫强奸。

　　一）东汉的垃圾时间

　　二、《太平经》入宫，太平道逐渐形成，反应了东汉末年，政治黑暗与底层百姓生活的困苦；

　　很遗憾，我可以给大家做做心理按摩，但我成不了你们需要的那根稻草。我们不能自欺欺人，掩耳盗铃。我刚才统计了一下，在座的有不下十家公司是最近“火气正旺”的原材料、有色、煤炭等周期行业，也在借机收缩，在可着劲填过去的坑，在大力回收、储备现金。

　　这其中暗含的逻辑是：集体的强大与荣耀，等同于自身的强大与荣耀。

　　一、166年第一次党锢事件，169年第二次党锢事件；

　　一个，七十分之一。

　　三、其实周期股还能拿多久，并不重要。只有经济还有未来，隔个几年，轮也总会轮到它们。

　　中国钢铁工业协会也是清醒的。在螺纹钢一口气窜到了一吨4000块，期货一天成交1073万手，按1手10吨换算，成交量超1亿吨，超过今年上半年全国的螺纹钢产量（9959万吨）后，协会郑重发文说，当前钢材期货价格大幅上涨，并非市场需求拉动或市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督察以及“2+26”城市大气污染防治计划进行了过度解读。

　　而这种债务支撑的狂欢，本质就是对社会信用的绑架与透支。我们看到了M2下行破10%的表象，却鲜有人看到社融总额基本无法下降的无奈：

　　很多人说：大清在太平天国之后，还硬撑了50年呢！

　　中国历史上任何一个朝代都有“垃圾时间”，只是有的朝代长一些，有的朝代短一些而已。你不能被历史书上数字所欺骗。

　　我大学读了十年经济学，但期间我不务正业，几乎阅遍了图书馆里能借到的历史书籍。这让我养成了一个习惯：我看问题的周期，不是按月、按年，也不是按20年、30年看，我会一个朝代一个朝代为周期来看。

　　二）唐帝国

　　其实这个是没什么好争议的。我在大学学了十年的经济学，我尽我所能阅读了能阅读的所有西方经济学经典著作，我从没看到过一个不需要需求支撑的经济周期。这次“新周期”争论，把经济学研究弄成网红闹剧，刷流量，就一点意思都没有了。

　　经济是一个生产+消费的闭环，任何经济周期成立的核心要素，永远只会是需求。任何没有需求买单的供给压缩，最多只能形成短暂的局部狂欢，既无法形成闭环传导，更会导致风险在经济产业链的某处积压，甚至令原本失衡的经济链条随时可能断掉。

　　供给，其实一直在那里，没多，也没少。

　　一、感谢有这个机会与中欧的同学们沟通一下经济与投资

　　我们只是在赚点快钱，而现在的周期品到了赚快钱的泡沫时代，争基本面没意义。你告诉我神火的股价是基本面驱动的，我是不信的，至少不是主因。现在下车，可能错过行情最好的一段，但坚信这东西能持续，你最后一定还是会亏回去的。

　　说资本市场的人无知，有点过了，这里应该都是聪明人。但投机的定性是没有错的。资本市场也喜欢听“好话”，喜欢报喜不报忧，新周期论只是投其所好而已。在这个市场混口饭吃，大家都不容易，人艰不拆。

　　五、196年，董卓西走长安，军阀割据局面形成，之后为三国乱世；

　　只不过，群星璀璨的背后，是普通民众堆积如山的森森白骨。

　　电影能短暂麻醉一下神经，解决不了根本的温饱问题，最终总得回到严肃的现实问题：集体是否真的强大？以及，普通个体怎样从中分到一杯羹？

　　大清在太平天国之后，确实是还硬撑了50年。但这句话对于普通个体来说，得有一个前提：你一家老小得在太平天国运动之中存活下来。太平天国运动，江南“十室九空”，你如何确保你不是“九空”里的那一家呢？

　　微观企业都在收缩，宏观整体数据的丰满，你信吗？

　　四、189年，大将军何进被宦官所杀，董卓进京；

　　这并非危言耸听。

　　微观企业也是清醒的。他们非常清楚这波周期产品价格上涨是怎么回事，当然不可能正常去释放业绩。傻瓜才释放业绩。抓紧填坑，备冬粮。后面冬天可能长着呢。

　　第二，供给压得了吗？

　　这就是经典的博傻。

　　每个朝代都会有它的兴衰。

　　但如果你是作为操盘实业的，或者拿着真金白银做资产配置的，也天真到相信“新周期”，那就真的“死不足惜”了。

　　基本上每一个朝代，最后三分之一的时间，对于普通P民来说，都是要你命3000的“垃圾时间”。

　　简而言之，没有新周期，只有老故事。

　　历史书上的数字是公元220年。但其实从公元145年，梁氏外戚集团专权开始，东汉就进入“垃圾时间”了。

　　至220年，曹丕篡汉称帝，东汉灭亡。

　　二、被黄巢的军队抓捕，丢进巨型磨盘中碾为肉泥，充当军粮。

　　三、184年黄巾起义；

　　有个“熊鹏先生日记”，是这样表达对此事的看法的：“从2011年开始，但凡中国经济有复苏苗头，就总有人跳出来高呼中国经济走出了新周期。这种人，不是无知就是投机。投政治的机。”

　　一个朝代历时200年，不代表这个朝代200年都是风调雨顺、五谷丰登、人民安居乐业。