郭胜华：现在我们看美联储的公开报告，或者加息的报道，都可以发现，它的利率上限和下限之间是差25个基点。
东方财富网邀请到了知名财经博主郭胜华先生做客《财富观察》栏目，他在节目中表示，作为货币政策的制定者，美联储主要有三个主要目标，以及五大货币工具。
主持人：我们知道其实在应对危机方面，他们非常有经验。应对危机有没有一些特殊的东西呢？
郭胜华：好的。我们都知道央行它是货币政策的制定者，央行作为货币政策的制定者，它在制定政策的时候，它会主要考虑三个目标。一个是要控制通胀，第二个是要促进就业，第三个叫做维持金融稳定。
郭胜华：可以先了解一下美联储它有哪些主要的货币政策工具。我们刚才说了，它所有的工具可以分两种，一种是数量工具，一种是价格工具。
郭胜华：另外一档是3%，还有一档是10%。最近十年左右，美联储已经不调整准备金率了，因为它有其他足够的货币工具来达到它的调节市场的一个目的。相对来说它的法定存款准备金率就已经基本上可以认为是退出了，这是它主要的五种货币政策工具。
主持人：还有三档？
主持人：又有改进和创新。
郭胜华：是的。不过2018年有一些变化，我们等一下会分析到，可以具体的分析。
主持人：我们先通过一个短片来认识一下今天的嘉宾。好，欢迎回来，首先我们来问第一个问题，就是美联储的货币政策，它的目的，它的影响，从大面上先简单给大家说一说。
主持人：但是我们想想1929年和现在，似乎有一些巧合？还是说有内在的联系？
主持人：看来这是美联储的新变化。
主持人：就是这一个目标开始要被大家重视了？
第二种叫做隔夜逆回购操作。还有一种叫贴现窗口，这个很多国家的央行都有。还有一种是刚才我们介绍的超额准备金利率，也就是联邦基金利率上限，这也是它的一个很重要的一个工具。最后还有一个是也是一个数量工具，现在用的比较少了美联储，它名字叫做，大家应该都比较熟悉的就是叫法定准备金率。
郭胜华：是的。实际上这个目标是去年11月份美联储现任主席鲍威尔在纽约经济学俱乐部上，一个午餐会上谈话的时候提出来的。同一天，美联储发表了一份金融稳定报告。
郭胜华：是的，法定存款准备金率。目前美联储给美国境内的存款机构定的准备金率有三档。
郭胜华：是的，我个人理解其中有一个最核心的，就是可以帮助大家理解的就是央行作为货币政策的制定者，它在维护金融稳定上的首要的职责，关键的任务是保证商业银行能够满足家庭企业的贷款需求。
主持人：今天我们继续请到货币政策领域的专家，帮助我们来解读一下美联储的货币政策工具，郭先生您好。
郭胜华：有一些方面有内在联系。我们可以这么说，2008年，次贷危机爆发之后，美联储通过三轮大规模的资产购买，把它的资产负债表规模极大的扩张了，流动性空前增加了，所以如何维护金融市场的稳定，避免次贷危机也好，1929年那种大萧条，那种危机的爆发，给经济社会，给家庭，给人们的财富带来严重的损失，这个就显得非常的重要，非常的关键。
主持人：法定存款准备金率。
主持人：对。
郭胜华：可以的，我们简单介绍一下。我们讲美联储它维护金融稳定，保证商业银行有能力满足贷款需求，可以从两个方面来看。一个方面它是通过它的数量工具，就是调节市场的流动性，改变货币的供应。还有一个工具，我们可以把它叫做价格工具，也就是利率。我们通常所说的美联储加息是指美联储上调联邦基金利率。
郭胜华：我们回顾美联储以往的政策操作历史我们可以看出来，一旦经济情况需要，它会果断地采取必要的措施来挽救整个经济，而不是片面的或者单一地去强调资产价格。必要的时候它甚至是牺牲资产价格的来维护整个经济的。
郭胜华：是的，所以现在的美联储主席鲍威尔他提出了维护金融稳定这样的一个目标。因为这是刚刚提出来的，大家可能刚刚开始关注，可能美联储关于如何维护金融稳定，它的政策框架，目前还不清晰。
主持人：好，我们后面再讲。
主持人：这个很重要。
主持人：我们国内的话，大家可能有很多的绑架到央行身上，是不是我们怎样怎样，其实不是。
郭胜华：是的，从这个时候开始美联储维护金融稳定的这个职责，这个目标开始进入大家的关注的视野。
郭胜华：主持人好。
主持人：金融稳定报告？
以下为部分采访实录：
主持人：从目前来看，这两个区间有数值上的框定吗？
郭胜华：是的，这里需要注意的就是美联储为了保证政策的效果，它给联邦基金利率设定了一个目标区间，它由上限和下限组成。现在的上限叫做超额准备金利率。
主持人：联邦基金利率？
郭胜华：是的，下限叫做隔夜逆回购协议利率。联邦基金利率的目标区间就是由这个上限和下限组成的。美联储通过运用它的各种政策工具保证联邦基金利率在上限和下限之间，这样就达到了它调节市场利率的目标，是这样的。
郭胜华：是，非常重要。
郭胜华：是的。关于前两个，就业和通胀，一般来说大家关注的都比较多，分析的也比较多。第三个，美联储如何维持金融稳定，这个目标，关注的相对来说不多。
郭胜华：是的。这个目标其实在1929年的时候，当时的美联储主席提到过，鲍威尔这一次重新他提到维护金融稳定这个目标，其实是在重复当时的美联储高官哈定当时的一个态度。
郭胜华：我们后面可以逐个的和大家一起来分析。
主持人：没有要求。
郭胜华：是的，不出现危机。这里面有一个点是需要特别关注的，就是说中央银行、美联储，它不负责维护资产价格。
主持人：也有。
主持人：还不清晰？
主持人：是。
主持人：我能理解为就是保证商业银行的流动性？
郭胜华：有的。
主持人：三个大目标。
郭胜华：总的来看美联储它的常用的货币政策工具有五种，第一种最主要的叫做公开市场操作。美联储在公开市场上买进或者卖出资产，来调节货币的供应。
郭胜华：是的，一档是0%，也就是没有要求。
主持人：超额准备金利率是上限。
主持人：差25个基点。
主持人：好，这是美联储的一些比较关键性的目标，尤其是其中的一些影响给大家讲了讲。接下来我们细致一点，说一说这个美联储的货币政策工具。
郭胜华：有的，比方说它有很多，当危机发生的时候，美联储它会去研究危机发生的原因，然后去推出，去研究，去开发一些相应的货币政策工具，比方说票据融资工具等等，而且2008年次贷危机爆发之后，它在货币政策工具方面，它有大量的改进和创新。
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