在近期旅游公司向上修正半年报业绩的背景下，旅游板块已经出现一波半年报行情。券商研究机构认为，从目前情况看，行业迎来黄金暑期，估值不会成为制约因素，三季度行业盈利高点可期。

　　海通证券（600837）认为，目前重点公司PE处于历史平均区域；与沪深300平均PE相比为1.26倍，处于较低水平。历史上看，8月份旅游板块跑赢大盘是大概率事件。海通证券指出，旅游板块往往出现在超跌与超涨的两个极端上，涨多了过度回调，调多了过度上涨。历史上看，2-3月、8月、11月跑赢大盘是大概率事件；8月份跑赢的概率82%，平均超额回报2.7%，其中，景区指数跑赢的概率73%，平均超额回报5%。今年7-8月份，旅游股具备跑赢大盘的条件。首先，上半年旅游指数落后上证指数10个百分点，景区指数落后6个百分点，存在修正的需要；第二，去年世博会对景区分流明显，下半年景区游客增速将较快；第三，CPI企稳之后，景区提价预期将重燃。三季度行业基本面将继续向好、催化因素将不断出现、市场情绪也在转好，这决定了旅游股后续的表现仍将较为乐观，目前估值不会成为旅游股上涨的制约因素。

　　从6月份数据看，行业景气继续被数据验证。东方证券指出，根据国家旅游局统计数据，2011年1-6月我国入境旅游人数6627.12万人次，同比增长1.15%；过夜旅游人数2746.32万人次，同比增长1.09%；入境旅游收入225.50亿美元，同比增长1.60%。其中，6月我国入境旅游人数1099.69万人次，同比增长1.05%；过夜旅游人数465.62万人次，同比增长1.55%；入境旅游收入39.29亿美元，同比增长2.10%。2011年上半年中国酒店业市场规模达1200亿元，完成全年预期的47%。

　　行业景气向好

　　国信证券认为，从目前情况来看，虽然入境游依然处于缓慢增长状态，但二季度我国国内旅游市场的增长情况超出预期，市场担忧的CPI走高挤压可选消费的情形至少在旅游行业没有得到论据支撑。二季度良好的业绩表现首先将使市场在中报公布后下调业绩预测的概率显著降低，同时也可能使得市场对三季度个股业绩持乐观预期（许多旅游个股三季度是盈利高点）。对下半年旅游板块整体走势持谨慎乐观态度。

　　旅游迎来黄金暑期 三季度盈利高点可期

　　而对于市场担忧的估值问题，机构也认为并不会成为制约因素。中信证券认为，目前行业估值为2011年32倍，2012年26倍。行业景气一再被高增长的数据验证，而此前大盘盘整过程中市场对行业高估值的担心正逐渐降低，同时随着估值标准移至2012年，行业估值提升空间被打开。预计行业上涨行情仍将持续，年内有15%左右上升空间。

　　估值不会成为制约因素