股东定增计划的变化，是否会影响公司第四季度的流动性、偿付能力等指标?

　　截至目前，海航投资持有华安保险7.143% 股权，海航资本持有华安保险12.5%股权。海航投资和海航资本为同一实际控制人，两者合计持有华安保险19.643%股权，位居第二大股东。而特华投资控股有限公司持有华安保险20%的股权，为公司第一大股东。

　　其中，收购华安保险19.643%股权包括两部分：一是海航资本以持有的华安保险12.5%股权认购海航投资非公开发行股份;二是海航投资募集现金收购海航酒店控股集团有限公司(以下简称“海航酒店”)持有的华安保险7.143%股权。海航投资、海航资本、海航酒店为同一实际控制人。以上方案已于去年5月获证监会审核通过，但尚未收到书面核准文件，海航投资公司延长该定增有效期的议案于今年6月遭股东大会否决。

　　公开信息显示，从2016年三季度开始，海航投资持有的7.14%股权就处于被质押状态中。

　　《国际金融报》记者梳理发现，海航集团全面退出新光海航人寿后，拿下了渤海人寿，又多次试图通过旗下子公司控股华安保险。

　　海航旗下的渤海金控是去年7月30日宣布收购华安财险14.77%股份计划的，当时拟定是从华安保险第二大股东广州市泽达棉麻纺织品有限公司(下称“广州泽达”)处收购其所持有的全部股权。若按照海航系此前提出的收购方案，渤海金控收购后，将总计持有华安保险股份约为34.41%，这与保监会此前要求的“保险公司股东持股不超过1/3的监管红线”相悖，监管障碍较大。

　　公开数据显示，1-10月份，华安保险共录得原保险保费92.49亿元，高于去年同期的80亿元。但从华安保险三季度偿付能力报告看，其核心偿付能力充足率已经从二季度的261.71%降至三季度的235.74%，综合偿付能力充足率从二季度的275.31%降至三季度的248.19%。净利润也从二季度的3397万元降至-1.4亿元。净现金流从二季度的-3.2亿元转正为1.07亿元，华安保险表示，由负转正，主要是筹资活动现金流为5.88亿元所致。记者了解到，所谓的“筹资活动现金流”主要与发行债券和股票相关。

　　记者从华安保险第三季度偿付能力报告中看到，华安保险大部分股东股权处于被质押状态，海航投资目前持有的7.14%股权也处于被质押状态。

　　而从2016年年报看，车险是华安保险的重点盈利险种。

　　截至今年三季度末，除广州市泽达棉麻纺织品有限公司、海航资本这两家股东持股正常外，其他股东持股均处于被质押状态。比如，第一大股东特华投资总计持有42000万股，其中被质押股权数量26880万股;湖南湘晖资产经营、北京国华荣网络科技有限公司、上海圣展投资开发有限公司等股东股权均处于被质押状态。

　　未来发展是否承压

　　海航集团旗下的海航投资近日发布公告称，综合考虑批文进度、公司现状、未来发展规划以及资本市场环境等各方因素，公司决定终止2015年度非公开发行股票事项，并向证监会撤回相关申报材料。这意味着，海航集团控股华安保险的愿景以失败告终。

　　海航投资表示，此次非公开发行股票的终止不会对公司的生产经营情况产生实质影响，目前公司生产经营正常。

　　然而，事与愿违。在本次海航投资定增计划告吹之前，今年8月30日，“海航系”另一家控股公司渤海金控也终止了收购华安保险14.77%股权的计划。

　　对此，华安保险回复记者称，“根据海航投资公告披露的定增计划，其拟收购的华安保险股权不属于公司增发股权，为公司股东持有股权的转让，因此对公司四季度的流动性、偿付能力等指标无影响。”

　　根据海航投资披露的2015年非公开发行方案及有关公告，其拟向包括控股股东海航资本集团有限公司(下称“海航资本”)在内的不超过10名特定投资者，募集资金总额不超过52.24亿元，扣除发行费用后拟用于以下项目：以229,961.55万元收购华安保险19.643%股权，以292,477.76万元收购新生医疗100%股权。

　　一位投资界人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“海航集团激进名声在外，一直高杠杆运作，使得监管层审慎，两次冲击华安保险控股股东地位失败是必然结果。